системный аналитик Владимир Матвеев

Глава ФРС Джэром Пауэлл намекнул на возможную паузу в цикле ужесточения денежно-кредитной политики в контексте недавнего кредитного стресса, и вероятность повышения ставки на июньском заседании ФРС снизилась, примерно, в три раза.

По мнению Пауэлла, ФРС заметно ужесточила денежно-кредитную политику и может позволить себе время на оценку уже принятых мер.

Пауэлл выступил в пятницу на панели «Взгляды на денежно-кредитную политику» на исследовательской конференции Томаса Лаубаха, которую ФРС проводит в Вашингтоне, округ Колумбия.

«Мы прошли длинный путь в ужесточении, и наша текущая политика является ограничительной, - сказал он. (https://www.youtube.com/watch?t=1&v=7OwauW8dA3w&feature=youtu.be)- При этом, сохраняется неопределенность в отношении отложенных последствий уже принятых мер, а также относительно степени ужесточения кредитных условий в результате недавнего банковского кризиса»,

В этом контексте Пауэлл отметил, что «зайдя столь далеко, мы можем позволить себе оценить данные и меняющиеся прогнозы, чтобы сделать выводы».

Трейдеры и инвесторы восприняли слова Пауэлла как сигнал о том, что ФРС может взять паузу в цикле ужесточения денежно-кредитной политики. Исходя из котировок фьючерсов на уровень базовой процентной ставки, рынок оценивает шансы на ее повышение в июне в 22%, сравнительно с 36% до выступления Пауэлла, пишет Financial Times.

Пауэлл не считает обязательным доведение ставки «до запланированной величины», имея в виду ориентиры Комитета по открытым рынкам, которые на сегодня укладываются в диапазон 5,5–5,75%. Дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики оказалось под вопросом из-за сохраняющейся непростой ситуации в банковском секторе США.

«Хотя инструменты финансовой стабильности помогли успокоить банковский сектор, сложившаяся в нем ситуация способствует ужесточению кредитных условий и, вероятно, скажется на темпах экономического роста, занятости и инфляции, - сказал Пауэлл. - В результате, может получиться так, что нам не потребуется поднимать ставку настолько высоко, как требовалось бы без этой ситуации, чтобы достичь наших целей. Конечно, масштаб последствий неясен».

При этом Пауэлл сказал, что статданные по экономике США поддерживают мнение ФРС о том, что потребуется некоторое время для дальнейшего замедления инфляции.

В последние дни региональные президенты Лори Логан из Далласа и Лоретта Местер из Кливленда подтверидили более сильную склонность к повышению процентной ставки, в то время как Остан Гулсби из Чикаго и Рафаэль Бостик из Атланты поддержали более осторожный подход.

Домокловым мечем висит тупик переговоров по потолку госдолга США. Уход республиканцев с переговоров о потолке долга снижает шансы на жизнеспособное заключение до предстоящей X-даты в июне, что, в таком случае, ослабит шансы ФРС на повышение ставок 14 июня.

Согласно последнему обновлению, общий счет казначейства в среду упал до 68,3 млрд долларов, наиболее низкого уровня с декабря 2021 года, по сравнению с 87,4 млрд долларов в понедельник и 140 млрд долларов в пятницу.

До июньского заседания Комитета по открытым рынкам ФРС еще немало времени, отчетностей, данных и событий, но экономику США и мир может ожидать пауза в повышении процентных ставок. Риск экономической рецессии все еще велик.

Следующее заседание ФРС пройдет 13-14 июня.

Помимо все большей критике действий Пауэлла, доверие к ФРС подвергнется еще одному серьезному испытанию: каким образом американская общественность воспримет регулирование банковской отрасли; сможет ли стать биткоин ответом?

В связи с тем, что доверие общества к централизованным институтам снизилось, децентрализованная и защищенная от взлома система выглядит привлекательной.

Последние семь бизнес-циклов, когда есть последнее повышение ставки от ФРС, в течение двух спястя, наличные имеют тенденцию отставать от дюрационных активов на 14%.

#геополитика

#экономика_и_финансы

#ФРС

YouTube (https://www.youtube.com/watch?t=1&v=7OwauW8dA3w&feature=youtu.be)
Federal Reserve Chair Powell discusses key issues in monetary policy and the economy — 5/19/23
Federal Reserve Chairman Jerome Powell discusses key issues in monetary policy and the economy at the Thomas Laubach Research