системный аналитик Владимир Матвеев

ФРС по итогам двухдневного заседания 14–15 июня повысила ключевую ставку на 0,75 процентного пункта впервые с 1994 года. Теперь она составляет 1,50–1,75% годовых.

В опубликованном 15 июня заявлении FOMC ФРС сказано, что в поддержку достижения «максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе» Комитет «решил поднять целевой диапазон ставки по федеральным фондам с 1-1/2 до 1-3/4%» и ожидает, что «дальнейшее увеличение целевого диапазона будет уместным», https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20220615a.htm

Это наиболее широкий единоразовый шаг повышения ставки ФРС с 1994 года. Напомним, на уровне 1,5-1,75% ставки были перед началом пандемии коронавируса, и ФРС пришлось снижать ставку до околонулевых значений для стимулирования американской экономики в связи с чем этот показатель незначительно менялся на протяжении двух лет для стимулирования экономики.

Помимо этого важно отметить, что Комитет 15 июня продолжит сокращать свои запасы казначейских ценных бумаг, долговых обязательств агентств и ценных бумаг агентств, обеспеченных ипотекой, как было зафиксировано «в планах по сокращению размера баланса ФРС», которые были опубликованы в мае.

В этом контексте при оценке надлежащей позиции денежно-кредитной политики Комитет «будет готов соответствующим образом скорректировать позицию денежно-кредитной политики, если возникнут риски, которые могут помешать достижению целей Комитета».

После критике оппонентов о неэффективности мер регулятора по борьбе с высокой инфляцией Джером Пауэлл и его коллеги 15 июня активизировали свои усилия по снижению цен, подняв целевой диапазон ставки по федеральным фондам с 1,5% до 1,75. %.

Не менее важно, что Пауэлл сказал, что еще одно повышение на 75 базисных пунктов или на 50 базисных пунктов, вероятно, произойдет на следующем заседании регулятора.

В этой связи акции выросли, доходность казначейских облигаций упала, и доллар снизился.

Реакция американских фондовых индексов на решение ФРС:

индекс Dow Jones растет на 0,96%, до 30 657,62 пункта;

индекс S&P 500 растет на 1,39%, до 3 787,54 пункта;

индекс NASDAQ Composite растет на 2,21%, до 11 067,19 пункта.

В целом рынок уже во многом заложил повышение ставки на 75 б.п. и часть участников рынка не исключает три подряд повышения ставки на 75 б.п.

ФРС вновь заявила, что будет сокращать свой огромный баланс на 47,5 млрд долларов в месяц — шаг, вступивший в силу 1 июня — до 95 млрд долларов в сентябре.

Увеличение ФРС ставки более чем на 50 б.п. и месседжи о дальнейших серьезных повышениях станут для фондовых площадок негативным сценарием и приведут к дальнейшим продажам.

Агрессивное ужесточение политики ФРС негативно сказывается на высокотехнологичном секторе, который по индексу NASDAQ уже достиг минимума с сентября 2020 года.

Под высоким риском такого повышения ключевых ставок в США и Европе при спаде потребительской активности находятся глобальный финсектор, капиталоемкие отрасли, ориентированные на потребителя, а также сегмент растущих компаний, в частности, hi-tech.

СПРАВКА:

Годовая инфляция в США - на максимуме последних 40 лет: по итогам марта она ускорилась до 8,5% против февральских 7,9%, в то время как цель ФРС по инфляции составляет 2%.

Решение комитета по операциям на открытом рынке не было единогласным. Так, против проголосовала президент Федерального резервного банка Канзас-Сити Эстер Джорд, которая выступала за повышение всего на 50 базисных пунктов.

В заявлении комитета отмечается рост экономической активности после ее снижения в первом квартале, а также сильная конъюнктура на рынке труда.

Очень высокая инфляция объясняется «дисбалансом спроса и предложения, связанными с пандемией», высокими ценами на энергоносители, а также последствиями событий на Украине.