системный аналитик в области геополитики и экономики Владимир Матвеев, Киев

Многие центробанки по всему миру реагируют на текущую высокую инфляцию ужесточением условий финансирования, игнорируя иные факторы и инструменты воздействия на инфляцию. Пауэлл не прокомментировал перспективы денежно-кредитной политики на форуме в Стокгольме во вторник.

На симпозиуме по независимости центральных банков, Sveriges Riksbank, Стокгольм, Швеция, Джером Пауэлл не стал напрямую комментировать перспективы денежно-кредитной политики на форуме в Стокгольме. Он сказал, что «восстановление ценовой стабильности при высокой инфляции может потребовать мер, непопулярных в краткосрочной перспективе, поскольку мы повышаем процентные ставки, чтобы замедлить экономику».

Пауэлл также подчеркнул, что ФРС «не является и не будет «разработчиками климатической политики» https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/powell20230110a.htm

Очень важно, чтобы мы придерживались наших уставных целей и полномочий и не поддавались искушению расширить сферу нашей деятельности для решения других важных социальных проблем дня.

«Аргумент в пользу независимости денежно-кредитной политики заключается в преимуществах изоляции решений денежно-кредитной политики от краткосрочных политических соображений», сказал Пауэлл.

Представитель ФРС Мишель Боуман заявила, что ФРС предстоит еще многое сделать для сдерживания инфляции, отметив, что необходимы дальнейшие ужесточения.

Свой подход к проблематике, в частности, изменения климата, внесла представитель ЕЦБ. Несмотря на то, что более высокая стоимость кредита сделает финансирование возобновляемых источников энергии и «зеленых» технологий более дорогим, «было бы неправильно использовать более высокие процентные ставки в качестве козла отпущения за дальнейшую задержку «зеленого» перехода по двум основным причинам»:

Во-первых, «своевременное восстановление стабильности цен обеспечивает условия, при которых переход к «зеленой» экономике может процветать устойчиво». И, во-вторых, «самым большим препятствием для быстрой декарбонизации остается отсутствие прогресса со стороны правительств в выполнении ранее принятых обязательств по климату», сказала 10 января в своем весьма идеалистическом выступлении Изабель Шнабель, член правления ЕЦБ, на Международном симпозиуме по независимости центробанков, Sveriges Riksbank, Стокгольм https://www.ecb.europa.eu/press/key/date/2023/html/ecb.sp230110~21c89bef1b.en.html

В отличие от И. Шнабель, Пауэлл считает, что без явного законодательства Конгресса США «нам было бы неуместно использовать нашу денежно-кредитную политику или инструменты надзора для продвижения более «зеленой» экономики или для достижения других целей, связанных с климатом» https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/powell20230110a.htm

В связи с тем, что Джером Пауэлл воздержался от каких-либо намеков на перспективы ставок, даже несмотря на то, что некоторые официальные лица недавно дали понять, что еще слишком рано объявлять о победе над инфляцией https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-01-09/asia-stocks-set-for-tepid-opening-on-hawkish-fed-markets-wrap?srnd=premium-europe акции выросли во время неустойчивой торговой сессии.

Падение в облигациях привело к тому, что двухлетняя доходность в США, которая более чувствительна к неизбежным решениям ФРС, приблизилась к 4,3%.

Показательно, что ряд из крупнейших в мире управляющих активами, такие как BlackRock Inc. и Fidelity Investments, заявили, что «рынки недооценивают как инфляцию» и окончательный пик ставок.

Основываясь на консенсусных оценках, текущий рынок ожидает, что общая инфляция составит 6,5% в годовом исчислении, а базовая инфляция - составит 5,7%. Прогнозируется, что в месячном исчислении общая и базовая инфляция составят -0,1% и 0,3%.

По данным JPMorgan, наиболее вероятным сценарием с вероятностью 65% является декабрьский отчет CPI, показывающий общую инфляцию на уровне от 6,4% до 6,6% в годовом исчислении. В нем JPMorgan ожидает бычьего движения от S&P 500 с ростом от 1,5% до 2%.

Прогнозируется, что ФРС снова ужесточит ставку на 50 базисных пунктов в конце января – начале февраля. При этом ожидается, что  индекс потребительских цен в четверг покажет замедление до 6,5% в годовом исчислении до декабря 2023 года.