системный аналитик Владимир Матвеев, ITG

В контексте широких дискуссий в разных странах мира по поводу классификации диджитальных активов и попыток установления правил единого регулирования, ITG получила эксклюзивные ответы по этим и коррелирующим вопросам от ряда ведущих регуляторов, известных банков, очередные из которых мы предлагаем вниманию читателя.

В то время как регуляторы США закручивают гайки и заставляют криптобиржи задумываться уходить в другие юрисдикции, когда на слушаниях председатель SEC Гэри Генслер столкнулся с республиканцами по поводу регулирования диджитальных активов, подчеркнув острую необходимость в выработки четких правил для криптовалюты.

Глава регулятора Генслер отметил, что большинство крипто-токенов считаются ценными бумагами. Он подчеркнул важность соблюдения законов о ценных бумагах, заявив, что «это закон; это не выбор».

Ответственный сотрудник SEC в ответе на запрос ITG дал ответ, что «в каждом случае регулятор будет давать оценку каждого актива» и следует учитывать, что в каждой юрисдикции работают свои законы.

Он сослался на положения регулятора и позицию Генслера, что большинство крипто-токенов считаются» ценными бумагами».
Среди ряда причин, из-за которых в США может произойти кризис и того, как избежать некоторые угрозы и риски в банковской системе и экономике в целом, следует выделить необходимость введения единых правил для стэйблкоинов, криптоиндустрии в целом.

Так, на фоне развития рынка криптовалют и ужесточения регуляторной политики в США, Комитет по финансовым услугам Палаты представителей США опубликовал законопроект, ориентированный на регулирование деятельности эмитентов стейблкоинов., подвергнутый критике.

В то же время в Европе MiCA устанавливает согласованные правила для криптоактивов на уровне ЕС с целью обеспечения правовой определенности в отношении криптоактивов, не подпадающих под действие действующего законодательства ЕС. По определению соучредителей ЕС, цель MiCA — усилить защиту потребителей и инвесторов, а также финансовую стабильность.

MiCA регулирует выпуск и предложение криптоактивов населению в ЕС. Криптоактивы классифицируются в соответствии с MiCA как: (1) токены, привязанные к активам (ART), (2) токены электронных денег (EMT) и (3) криптоактивы, отличные от ART и EMT. В целом, MiCA устанавливает подробные требования для эмитентов ART, эмитентов EMT и поставщиков услуг криптоактивов (CASP).

Эмитенты ART и CASP должны получить специальное разрешение в рамках MiCA (например, обмен криптоактивами должен быть разрешен национальным компетентным органом в одном из государств-членов ЕС, чтобы иметь возможность вести бизнес в ЕС). Выдача ЕМТ будет возможна только для организаций, уполномоченных в качестве кредитных учреждений или учреждений электронных денег в соответствии с действующим финансовым законодательством в ЕС.

ESMA уполномочено издать ряд технических стандартов и руководств, определяющих юридические требования в MiCA, в течение 12 или 18 месяцев после даты публикации в Официальном журнале ЕС. Регулирования находятся в разработке.

Как ответил аналитику ITG Владимиру Матвееву ответственный сотрудник европейского регулятора, MiCA определяет криптоактив в ст. 3 (1) (5) следующим образом: «цифровое представление стоимости или права, которое может быть передано и сохранено в электронном виде с использованием технологии распределенного реестра или аналогичной технологии»

Как объяснялось выше, существует три основных типа криптоактивов: ART, EMT и другие криптоактивы.

MiCA будет применяться ко всем криптоактивам, которые не подпадают под действие другого финансового законодательства ЕС, в частности, криптоактивам, которые не являются финансовыми инструментами в соответствии с Директивой о рынках финансовых инструментов (MiFID II). Другие продукты, исключенные из сферы действия MiCA, которые вы можете найти в статье 2 MiCA.

Там, где криптоактивы не подпадают под действие финансового регулирования ЕС, некоторые государства-члены ввели специальные правила на национальном уровне, создавая фрагментацию регулирования и искажая конкуренцию на едином рынке.

Неоднородное регулирование также затрудняет расширение масштабов деятельности поставщиков услуг криптоактивов в ЕС и создает риски для банков, которые могут использовать лазейки в регулировании, чтобы воспользоваться тем фактом, что правила различаются в разных странах и секторах — «регуляторный арбитраж».

Как отмечается в письме, ESMA уполномочено публиковать рекомендации по условиям и критериям квалификации криптоактивов в качестве фининструментов. Эти рекомендации, которые должны быть опубликованы через 18 месяцев после вступления в силу MiCA, помогут дополнительно прояснить сферу действия MiCA и криптоактивов, которые будут считаться финансовыми инструментами в соответствии с MiFID II.

В этой связи в контексте евроинтеграции Украины Нацкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку, Минцифры, Нацбанк и народные депутаты готовят обновленное законодательство о регулировании виртуальных активов, сообщает Forbes Ukraine (https://forbes.ua/money/evropeyski-pravila-dlya-kripti-ukraina-gotue-noviy-zakon-pro-virtualni-aktivi-forbes-diznavsya-do-chogo-gotuvatisya-kriptorinku-26042023-13281). Авторы законопроекта взяли ключевые подходы, структуру и определение из недавно принятого Европарламентом регламента регулирования криптоактивов MICA (Markets in Crypto-assets), в связи с чем документ будет адаптирован к евронормам,

Законопроект, вероятно, будет облагать налогом криптовалюты после выведения ее в фиатные валюты, тогда как процессы в пределах криптобирж и также прирост капитала после продажи криптоактивов не будут подпадать под налогообложение.

На аналогичный запрос ITG в адрес глав Банка Англии и FAC, отмечено, что в обеих организациях запрос «находится на рассмотрении».

Банк Англии (BoE) рассмотрит вопрос о том, следует ли устанавливать ограничения на стейблкоины, используемые для платежей, в новых правилах для сектора, заявил заместитель управляющего Джон Канлифф https://www.bankofengland.co.uk/speech/2023/april/jon-cunliffe-keynote-speech-at-the-innovate-finance-global-summit По словам Канлиффа, Банк Англии и Управление финансового надзора планируют провести консультации по новым правилам для стейблкоинов в конце 2023 года. В мае 2022 года банк заявил, что будет регулировать стейблкоины, что может повлиять на финансовую стабильность.

Однако «тенденция отхода от публично выпущенных Банком Англии физических денег к электронным деньгам, выпускаемым банками частного сектора, совершенно очевидна» и эта тенденция сохранится в силу ряда причин.

«С точки зрения государственной политики мы хотим конкуренции и инноваций в сфере платежей. Но нам необходимо защищаться от быстрых, разрушительных изменений, которые не дают финансовой системе времени на адаптацию и, следовательно, могут угрожать финансовой стабильности», сказал Канлифф.

Он сказал, что «диджитализация повседневной жизни, будет продолжаться»; вторая ремарка касалась того, что, чтобы «обеспечить конкуренцию и инновации в разработке новых функций с использованием токенизированных денег», стейблкоинов, возможно, что «развитие диджитальных расчетных активов будет сосредоточено на нескольких крупных игроках, которые будут доминировать и, возможно, контролировать инновации в платежных услугах».

Недавно Глава Банка Англии заявил, что стейблкоины должны регулироваться как деньги коммерческих банков. Канлифф подтвердил данную информацию и уточнил, что монеты должны выкупаться в фиатных деньгах по номинальной стоимости

(https://v-matveev.org/bank-anglii-izuchaet-vopros-ob-ustanovlenii-ogranicheniya-na-platezhi-v-stejblkoinax-2/)В то время как в США выбирают строгое соблюдение правил регуляторов, в Великобритании правила, касающиеся криптовалют, находятся в разработке.

Как отметили в ответе от 26 апреля 2023 года на запрос аналитика ITG Владимира Матвеева представители Банка Англии, Банк Англии «в настоящее время рассматривает вопрос о диджитальном фунте, однако «это не будет криптоактивом», а будет выпущен и обеспечен Банком Англии».

Отмечая в ответе, что «стоимость криптоактивов также может быть очень изменчивой», Банк Англии подчеркивает, что «диджитальный фунт будет иметь стабильную стоимость с течением времени».

Это означает, что «10 фунтов цифрового фунта будут такими же, как банкнота номиналом 10 фунтов стерлингов», сказано в ответе.

Кроме того, ITG остается в открытом консультационном режиме с Казначейством Ее Величества по будущему режиму регулирования финансовых услуг для криптоактивов.

#геополитика

#крипторегулирование

#криптовалюта

#экономика_и_финансы