системный аналитик Владимир Матвеев, ITG

Публикация протоколов ФОМС ФРС 22 февраля показала, что почти все чиновники ФРС продолжали ожидать, что дальнейшее увеличение стоимости заимствований необходимо для снижения инфляции до уровня в 2%, хотя практически все тогда поддержали снижение темпов повышения.

«Почти все» официальные лица согласились с целесообразностью повышения процентных ставок на 25 базисных пунктов на заседании, в то время как лишь «несколько» выступали или могли бы поддержать более значительное повышение на 50 базисных пунктов, сказано в протоколе.

«Участники отметили, что ограничительную политику необходимо будет поддерживать до тех пор, пока поступающие данные не дадут уверенность в том, что инфляция находится на устойчивом снижении до 2%, что, вероятно, займет некоторое время», сказано в протоколе от 31 января – 1 февраля. https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20230222a.htm

Согласно протоколу, чиновники готовы поднять ставки дальше, чем их декабрьский прогноз в 5,1%.

Помимо повышения процентных ставок, ФРС также распродает значительные куски своего портфеля облигаций. По мере того, как ФРС сокращает свой баланс, это помогает истощать ликвидность из финансовой системы, пытаясь замедлить инфляцию.

Между тем. Согласно протоколам ФРС больше волнует риск сохранения высокой инфляции, чем замедление экономики или вступление в рецессию.

«Участники в целом отметили, что риски повышения прогноза инфляции остаются ключевым фактором, формирующим перспективы политики, и что сохранение ограничительной политики до тех пор, пока инфляция явно не приблизится к 2%, уместно с точки зрения управления рисками».

Помимо повышения процентных ставок, ФРС также распродает значительные куски своего портфеля облигаций. По мере того, как ФРС сокращает свой баланс, это помогает истощать ликвидность из финансовой системы, пытаясь замедлить инфляцию. Сохраняются существенные системные финриски, исходя из колоссальных проблем на долговом рынке.

Будущее монетарной политики (https://www.federalreserve.gov/live-broadcast.htm) ФРС Джером Пауэлл изложил в своей речи еще 2 февраля после заседания Комитета. «Восстановление ценовой стабильности, вероятно, потребует сохранения ограничительной позиции в течение некоторого времени», сказал Пауэлл после заседания журналистам. Хотя недавние данные о ценовом давлении обнадеживают, он добавил, что «было бы очень преждевременно объявлять о победе».

Доходность по облигациям выросла после публикации протоколов, и доллар США также вырос по отношению к корзине валют, однако акции США сократили рост.

В этом контексте Администрация Байдена пытается расширить доступ к домовладению для новых покупателей и покупателей с низким доходом, стремясь снизить некоторые сборы, связанные с ипотекой, т.к. США борются с худшим кризисом доступности жилья за последние десятилетия.