системный аналитик Владимир Матвеев

Глава ФРС Дж. Пауэлл послал четкий сигнал рынкам на заседании FOMC 2 ноября: не ожидайте, что ФРС будет продолжать каждый раз повышать ставки на 75 базисных пунктов, но ФРС и не делает "голубиного разворота".

«Я хотел бы, чтобы люди поняли нашу приверженность тому, чтобы это было сделано, и не совершали ошибку, не делая достаточно, или ошибку, отказываясь от нашей жесткой политики и делая это слишком рано», заявил Пауэлл.

Глава ФРС Джером Пауэлл практически не сомневался в том, что он готов поднять ставки настолько высоко, насколько это необходимо, чтобы подавить инфляцию, даже невзирая на ожидаемую рецессию.

После того, как 2 ноября ФРС повысила ставки на 75 базисных пунктов в четвертый раз подряд https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20221102a.htm Пауэлл сказал, что «поступающие данные после нашего последнего заседания предполагают, что конечный уровень процентных ставок будет выше, чем ожидалось ранее».

Выступая на пресс-конференции после решения Комитета по операциям на открытом рынке (FOMC), Пауэлл заявил о том, что пришло время пересмотреть темпы повышения ставки.

«Это может произойти уже на следующей или следующей встрече, – сказал Пауэлл. - Решение еще не принято. Вероятно, мы обсудим это на следующем заседании».

Это действие подвигает ориентир ФРС к диапазону 3,75–4%, хотя экономика США продемонстрировала  устойчивость. Это является самым высоким показателем с начала 2008 года.

«Мы думаем, что нам есть куда двигаться, у нас есть некоторые основания для покрытия процентных ставок, прежде чем мы достигнем того уровня процентных ставок, который, по нашему мнению, является достаточно ограничительным», заявил Пауэлл, предупредив инвесторов, что кампания по ужесточению еще не окончена.

Наряду с этим, "очень преждевременно думать о паузе», — сказал он, отметив также, что было бы уместно замедлить темпы увеличения «как только на следующей встрече или после нее».

Американские акции изменили первоначальный рост: S&P 500 потерпел худшее падение в день принятия решения ФРС с января 2021 года, т.к. инвесторы обдумывали сообщение.

В тексте заявления FOMC говорится об «уместности» постоянного увеличения целевого диапазона ставки. Не исключая какого-либо решения в будущем, представители ФРС заявили, что в будущем они будут принимать во внимание «совокупное ужесточение денежно-кредитной политики, временные лаги, с которыми денежно-кредитная политика влияет на экономическую активность и инфляцию, и ситуацию в экономике и на финансовом рынке».

В заявлении ФРС говорится, что официальные лица по-прежнему «очень внимательно относятся к инфляционным рискам», что открывает возможности для дальнейшего повышения.

Отмечается весьма скромный рост экономики с приростом рабочих мест и низким уровнем безработицы.

Сигнал о возможной паузе в цикле агрессивного повышения ставок первоначально вызвал рост на рынках акций и облигаций. Однако, ремарка Пауэлла о том, что ставки, скорее всего, вырастут БОЛЬШЕ, чем это предполагалось ранее, спровоцировало РАЗВОРОТ на биржах.

Его выражение «достаточно ограничительный» было новым в заявлении ФРС . Он пытался быть «сбалансированным», заявив, что темпы будущего повышения «будут учитывать кумулятивное ужесточение денежно-кредитной политики, отставание, с которым денежно-кредитная политика влияет на экономическую активность и инфляцию, а также экономические и финансовые события».

Ремарки Пауэлла смещают акцент с размера следующего повышения ставок на то, где они достигнут пика и как долго это продлится.

В целом ФРС опоздало с признанием инфляции, с сворачиванием стимулов, повышением ставок. Пытаясь однобокими мерами снизить инфляцию, что становится нереальным без прохождения через рецессию и отрегулирования вопросов энергетики.

ФРС также распродает огромные части своего портфеля облигаций, недавно удвоив свои ежемесячные продажи до 95 миллиардов долларов в сентябре; сокращает свой баланс.

Более высокие ставки в течение более длительного периода времени не будут хорошей новостью для корпоративных доходов, что отразят цены на акции.

Пока инфляция остается выше процентных ставок, правительство пользуется инфляцией, выплачивая прежние долги сегодняшними менее ценными долларами США. Это плохая перспектива для тех, кто покупает его долги.

Высокая инфляция и проблемы в экономике США оказывают большое давление на предстоящие острые промежуточные выборы в США, на которых баланс сил в Конгрессе поставлен на карту и будет ощутимо откорректирован. Прогнозируется, что после этих выборов Д. Трамп будет объявит о баллотировке в президенты.