системный аналитик в области геополитики и рынков Владимир Матвеев

Большинство руководителей ФРС ожидают продолжения курса на повышение ключевой процентной ставки, до тех пор, пока инфляция существенно не снизится, свидетельствует протокол прошедшего в 26-27 июля заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), опубликованный 17 августа, https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcminutes20220727.pdf

Во время встречи, на которой ФРС одобрил повышение ставки на 0,75 процентного пункта, чиновники выразили решимость снизить инфляцию, которая значительно превышает установленный ФРС таргет в 2%.

Участники встречи вслед за Пауэллом отметили, что диапазон ставки по федеральным фондам в диапазоне 2,25-2,5% находится в районе «нейтрального» уровня, который не поддерживает и не ограничивает активность. В сложившейся ситуации в США и высокой инфляцией, собравшиеся высказывали разные мнения.

Некоторые официальные лица заявили, что ограничительная позиция будет уместной, что указывает на дальнейшее повышение ставок. В сообщении говорится, что некоторые участники заявили, что «вероятно, было бы уместно поддерживать этот уровень в течение некоторого времени, чтобы гарантировать, что инфляция строго вернется к 2%».

«Поскольку инфляция остается значительно выше цели FOMC, участники пришли к выводу, что переход к ограничительной политике необходим для выполнения законодательного мандата Комитета по содействию максимальной занятости и стабильности цен», говорится в протоколе.

Наряду с этим немало других членов руководства ФРС отметили, что они опасаются рисков чрезмерного ужесточения денежно-кредитной политики, и допустили замедление темпов повышения ставки в будущем.

В документе отмечается, что, как только ФРС освоится со своей политической позицией и увидит, что она оказывает влияние на инфляцию, регулятор может начать ослаблять политтормоза.

Участники встречи не предоставили конкретных указаний относительно будущего увеличения, отметив, как и ранее, что будут продолжать следить за данными, прежде чем принимать решение. Рынок прогнозирует повышение ставки на 0,5% на сентябрьском заседании.

Чиновники ФРС также отметили, что было мало признаков того, что инфляция заметно снижается, и в протоколах неоднократно подчеркивалась решимость ФРС её снизить.

По оценкам членов FOMC, индекс PCE - показатель инфляции, на который они ориентируются, составит 4,8% в 2022 году.

Следующее заседание FOMC назначено на 20-21 сентября; оно будет сопровождаться пресс-конференцией Джэрома Пауэлла и публикацией обновленных экономических прогнозов.

Между тем, чиновники ФРС могут предложить новые взгляды на перспективы во время своего выездного заседания 25-27 августа в Джексон Хоул, штат Вайоминг.

Американские фондовые индексы замедлили снижение сразу после публикации протокола июльского заседания ФРС, посчитав позитивным сигналом опасения некоторых руководителей ФРС относительно чрезмерного ужесточения ДКП, пишет MarketWatch, а технологические компании возобновляют падение.

Американские акции упали, так как инвесторы оценили перспективы повышения процентных ставок после того, как в протоколе последнего заседания ФРС было отмечено, что ряд чиновников видят риски от ужесточения мер больше, чем это необходимо.

На рынке облигаций двухлетние доходности, наиболее чувствительные к изменениям ставок, сократили большую часть своего роста после публикации.

Вероятность рецессии в 2023 году выше, чем обычно.