FOMC ФРС повысил процентную ставку лишь на 50 б.п. в декабре перед пиком в 2023 г.: ожидания

системный аналитик в области геополитики и рынков Владимир Матвеев, Киев

Комитет стремится достичь максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе. В поддержку этих целей Комитет FOMC решил повысить целевой диапазон ставки по федеральным фондам до 4-1/4–4-1/2%, сказано на сайте ФРС https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20221214a.htm

ФРС повысила процентные ставки на минимальную сумму за семь месяцев, и в 2023 году  предусмотрела дальнейшее повышение ставок, «сигнализируя о своем намерении продолжать замедлять экономику, даже несмотря на то, что инфляция демонстрирует многообещающие признаки движения в правильном направлении».

Официальные лица дали понять, что стоимость заимствований будет выше, чем ожидают инвесторы в 2023 году.

В связи с заседанием Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), состоявшимся 13-14 декабря 2022 года, участники заседания представили свои прогнозы наиболее вероятных результатов роста реального валового внутреннего продукта (ВВП), уровня безработицы и инфляции на каждый год.

ФРС подтвердила, Комитет ожидает, что продолжающееся «увеличение целевого диапазона будет целесообразным для достижения такой позиции денежно-кредитной политики”, которая будет достаточно ограничительной, чтобы «со временем вернуть инфляцию к 2%».

При определении темпов будущего увеличения целевого диапазона Комитет примет во внимание кумулятивное ужесточение денежно-кредитной политики, отставание, с которым денежно-кредитная политика влияет на экономическую активность и инфляцию, а также экономические и финансовые изменения.

Кроме того, Комитет заявил о продолжении сокращения ее авуаров казначейских ценных бумаг и агентских долговых обязательств, а также агентских ипотечных ценных бумаг, как описано в планах по сокращению размера баланса ФРС, которые были опубликованы в мае.

В этом контексте важно, что накануне охлаждение инфляции подтвердила ожидаемое понижение ФРС в декабре 2022 г. ключевого показателя. Вместе с тем, инфляция, измеряемая индексом потребительских цен, подскочила на 7,1% в годовом исчислении в ноябре, ниже, чем годовой рост на 7,7% в октябре, свидетельствуют новые данные Бюро трудовой статистики.

Рассматривая лишь базовый индекс потребительских цен, который исключает волатильность цен на продукты питания и энергоносители, показатель вырос на 6,0% в годовом исчислении. Но, это явно ниже прогнозируемых 6,1%. Базовый индекс потребительских цен вырос на 6,3% в октябре по сравнению с аналогичным периодом 2021 года https://v-matveev.org/bazovaya-inflyaciya-v-ssha-priostyla-v-noyabre-predostavlyaya-frs-zadannuyu-ranee-peredyshku-po-stavke-v-dekabre/

«Загадкой» в период Транзита экономики на диджитальную основу также остается рынок труда в США, о котором упомянул на своей конференции 14 декабря Пауэлл https://www.youtube.com/watch?v=Ho2iJXlcmR8&ab_channel=FederalReserve Чиновники снизили прогнозы ВВП на 2023 год, повысив безработицу.

Центробанки увеличили прогноз уровня безработицы в 2023 году до 4,6% с уровня 3,7% в ноябре.

Распределение прогнозов по ставкам ассиметрично: половина чиновников считают, что в 2023 году ставки превысят 5,25%.

При госдолге более 31 триллиона долларов рост ставок повысит расходы федерального правительства, поскольку оно пролонгирует долг и занимает новые деньги.

При любых месячных данных США еще очень далеки от достижения цели ФРС по достижению уровня инфляции в 2%, когда экономика была до пандемии, и председатель ФРС Пауэлл подтверждал ранее, во время мероприятия Брукингского института, что повышение процентных ставок будет продолжаться до тех пор, пока цены оставаться высоким https://v-matveev.org/pauell-signaliziroval-ob-umenshenii-povysheniya-stavok-v-dekabre-na-puti-k-bolee-vysokomu-piku/

«Сроки этого смягчения гораздо менее важны, чем вопросы о том, насколько еще нам нужно будет повышать ставки, чтобы контролировать инфляцию, и как долго будет необходимо удерживать политику на ограничительном уровне», заявил ранее Пауэлл.

Позднее 14 декабря глава ФРС Джером Пауэлл в ходе пресс-конференции назвал уместным дальнейшее повышение базовых ставок в стране https://www.youtube.com/watch?v=kgmUAgfI2eo&ab_channel=FederalReserve

«Мы продолжаем считать, что дальнейшие повышения будут уместны для достижения состояния монетарной политики, которое достаточно рестриктивно для возвращения инфляции к 2%».

«Сегодня мы считаем, что мы еще не занимаем достаточно ограничительную позицию», заявил он. «Мы будем придерживаться курса, пока работа не будет выполнена».

Закономерно, что Комитет твердо намерен вернуть инфляцию к ее целевому уровню в 2%. В ближайшие месяцы достижение этой цели не достижимы.

Как обычно ФРС отписалась, что при оценке надлежащей позиции денежно-кредитной политики Комитет будет продолжать «следить за последствиями поступающей информации для экономических перспектив».

Между тем, при таком тренде в денежно-монетарной политике США близки к переходу от стагфляции к рецессии в 2023 году, о чем я писал в мае с.г.  https://v-matveev.org/povyshenie-stavok-frs-i-recessii-istoriya-v-ssha-chast-i/

Так как ФРС тормозит перегретую экономику, основной вопрос в том, насколько еще ФРС будет повышать ставки и сколь глубокой может стать последующая рецессия.

Сам Пауэлл на вопрос о возможности «мягкой посадки» сказал, что экономика, на его взгляд, еще может избежать рецессии, но мнения аналитиков разделились на сей счет.

«Нет, я бы так не сказал. Нет, я этого не говорю», заявил Пауэлл во время пресс-конференции. «В той мере, в какой нам необходимо поддерживать высокие ставки и сохранять их на этом уровне для более продолжительной инфляции… Я думаю, что это сужает взлетно-посадочную полосу, но более низкие показатели инфляции, если они сохранятся во времени, определенно могут сделать это более возможным».

«Я просто не думаю, что кто-то знает, будет ли у нас рецессия или нет. И если мы это сделаем, будет ли это глубоким или нет ... это неизвестно», сказал расплывчато Пауэлл.

Между тем, принятое ФРС решение влияет практически на кредитные и сберегательные продукты на рынке, от кредитных карт, автокредитов и ипотечных кредитов до доходности сбережений и депозитных сертификатов (CD) .

Индекс S&P 500 упал, поскольку инвесторы переварили новость; казначейские облигации резко упали. двухлетняя доходность, чувствительная к политике.

2.Кроме повышения процентных ставок, ФРС распродает огромные куски своего портфеля облигаций, не так давно удвоив свои ежемесячные продажи до 95 миллиардов долларов в сентябре. По мере сокращения ФРС баланса, этот шаг помогает истощать ликвидность из финансовой системы, пытаясь замедлить инфляцию.

При росте пост процентных ставок банки будут предлагать растущую доходность по своим сберегательным счетам и счетам денежного рынка , а скорость, с которой они это делают, будет варьироваться от банка к банку https://www.bankrate.com/banking/federal-reserve/fed-interest-rate-decision-biggest-winners/?utm_medium=fed,economy,recession,personal%20finance,savings&utm_source=Pushly

Продолжающееся сокращение ФРС собственного портфеля облигаций может еще больше уменьшить поддержку акций, облигаций и даже криптовалюты.